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南新制药负债率超60%远超同行   3.8亿学术教育费两年增12倍日均花费百万

2019-07-09 06:46:33 来源:长江商报

●长江商报记者 徐佳

日前,湖南南新制药股份有限企业(以下简称“南新制药”)科创板IPO获受理,成为湖南国资旗下企业科创板受理首单手机版。strong

受益于“两票制”在全国范围内推广,以及销售收入增长,去年南新制药主业毛利率快速飙升至85.58%,归母净利润也由2016年的1460.68万元增长至5252.55万元手机版。strong

不过,长江商报记者注意到,业绩快速提升的同时,南新制药销售费用投入力度也相当大手机版。strong招股书显示,报告期内,南新制药销售费用分别为5454.12万元、12258.66万元、41799.3万元,占当期营业收入的比重分别为19.61%、35.27%、59.67%,两年增幅就高达6.66倍手机版。strong而去年企业研发费用仅为销售费用的10%左右手机版。strong

其中,企业学术教育费分别为3253.74万元、10177.91万元、38204.23万元,期间整体增幅达11.7倍,占当期销售费用的比例分别为59.66%、83.03%、91.4%,为销售费用最主要构成部分手机版。strong以一年365天计算,去年南新制药平均每日的学术教育费支出就达到104.7万元手机版。strong

值得一提的是,截至2018年末,南新制药合并报表未弥补亏为7385.69万元,母企业报表未弥补亏损为8795.68万元手机版。strong而由于融资渠道较为单一,截至各报告期末,企业合并报表资产负债率均在60%以上,远超同行手机版。strong

主业毛利率高达85.58%

资料显示,南新制药是一家以创新药研发为核心、以临床需求为导向,集药品研发、生产和销售于一体的创新型制药企业手机版。strong企业创新药帕拉米韦产注射液开发项目获得国家“重大新药创制”科技专项支撑,并成功入选国家“十二五”科技创新成就展手机版。strong目前,企业已有1个创新药上市,3个创新药、2个改良型新药在研手机版。strong

南新制药前身为湖南凯铂生物药业有限企业,成立于2006年末手机版。strong2017年企业股东湘江产业持有的南新制药38.1%股权划转至湘投控股,湘投控股成为企业控股股东,湖南省人民政府国有资产监督管理委员会为企业实际控制人手机版。strong

除湘投控股外,其他持有本企业5%以上股份的主要股东包括广州乾元、杭州鼎晖手机版。strong其中,广州乾元为企业的员工与其他出资人组建的持股平台,持股比例为20.95%手机版。strong杭州晖鼎为私募基金,持股比例达14.29%,背后股东包括中国科学院控股、吉祥人寿、阳光人寿、浙江省产业基金、工银安盛人寿、长城人寿、幸福人寿等手机版。strong

此次南新制药拟在上交所科创板上市,公开发行不超过3500万股,募集资金6.7亿元,分别用于创新药研发项目、营销渠道网络升级建设项目及补充流动资金手机版。strong

财务数据显示,2016年至2018年,南新制药分别实现营业收入2.79亿元、3.47亿元、7亿元,归属于母企业股东的净利润分别为1460.68万元、2714.93万元、5352.55万元,扣非归母净利润分别为661.13万元、2184.89万元、4796.69万元手机版。strong

对此,南新制药表示,随着“两票制”在全国范围内逐步推广,企业产品平均销售价格显著增长,同时,企业在报告期内根据市场情况及时调整销售策略和产品结构,使得销售收入实现快速增长,毛利率亦保持上升趋势手机版。strong

长江商报记者注意到,近两年来南新制药主营产品价格增长显著手机版。strong其中,报告期内企业第一大产品辛伐他汀分散片销售收入占营业收入的比例分别为43.63%、41.64%、39.28%,每片销售单价分别为0.7584元、0.9366元、1.8563元,增幅超过1倍手机版。strong

受此影响,报告期内,南新制药的主营业务毛利率分别为60.3%、71.13%、85.58%,上升幅度较大手机版。strong其中,第一大产品辛伐他汀分散片的毛利率就高达84.9%、89.36%、94.38%手机版。strong

值得一提的是,截至2018年末,南新制药合并报表未弥补亏为7385.69万元,母企业报表未弥补亏损为8795.68万元手机版。strong企业称,报告期之前,企业业务收入规模较惺只妗trong乱┭蟹⑼度虢洗螅掖蠖钜懈赫贾吕⒅С鼋细撸淅竽岩栽诙唐谀诟哺欠延茫虼诵纬闪死奂莆疵植箍魉鹗只妗trong

研发费用仅为销售费用一成

由代理商模式逐步转变为商业企业模式后,南新制药业绩快速提升,但背后销售费投入力度也相当大手机版。strong

招股书显示,报告期内,南新制药销售费用分别为5454.12万元、12258.66万元、41799.3万元,占当期营业收入的比重分别为19.61%、35.27%、59.67%,两年增幅就高达6.66倍手机版。strong

南新制药表示,“两票制”开始实施并全面推行后,企业的销售模式由代理商模式转为商业企业模式,加之企业加强了新药的学术教育工作,相应的由企业承担的学术教育费用随之提高手机版。strong

长江商报记者注意到,报告期内,企业学术教育费分别为3253.74万元、10177.91万元、38204.23万元,期间整体增幅达11.7倍,占当期销售费用的比例分别为59.66%、83.03%、91.4%,为销售费用最主要构成部分手机版。strong以一年365天计算,去年南新制药平均每日的学术教育费支出就达到104.7万元手机版。strong

据企业先容,学术教育费主要用于委托专业学术机构通过举办各种学术活动的方式,帮助各医疗机构、临床医疗人员详细、准确地了解企业药品药效特点,宣传有效的疾病防治方案、临床应用诊疗方案,以规范并提高企业产品的应用疗效,提升企业产品知名度和美誉度,促进广大临床医生对产品的了解和信任手机版。strong

与逐年上升的销售费用率相比,报告期内,企业研发费用分别为786.04万元、1716.72万元、4151.7万元,占各期营业收入的比例分别为5.93%、6.26%、5.93%,研发费用率维持在6%左右手机版。strong其中,去年企业研发费用仅为销售费用的10%左右手机版。strong

资产负债率远高于同行

与此同时,长江商报记者注意到,南新制药的产能利用率并不高手机版。strong招股书显示,报告期内,企业片剂的产能利用率分别为76.37%、31.09%、53.89%,胶囊剂的产能利用率分别为61.28%、54.92%、37.92%,注射液的产能利用率分别为53.1%、39.27%、60.22%,整体在31.09%至76.37%之间手机版。strong

从产销情况来看,报告期内,南新制药辛伐他汀分散片的产销率分别为103.43%、109.19%、85.5%;头孢呋辛酯分散片的产销率分别为87.2%、107.55%、105.89%;头孢克洛胶囊的产销率分别为102.04%、99.91%、92.19%;帕拉米韦氯化钠注射液的产销率分别为120.54%、0.66%、79.12%;乳酸环丙沙星氯化钠注射液的产销率分别为99.06%、127.93%、91.93%,均呈现较大的波动手机版。strong

南新制药称,报告期内部分产品由于生产线搬迁改造、新建厂房GMP认证以及新生产线磨合等因素导致产能受到限制,采用“自产+委托”的方式进行生产,目前,企业所有产品均由企业自主生产手机版。strong

需要注意的是,南新制药财务压力远高于同行手机版。strong截至各报告期末,企业资产总额分别为6.15亿元、6.03亿元、6.96亿元,母企业资产负债率分别为72.18%、60.06%、52.27%,合并口径资产负债率分别为72.14%、66.41%、61.95%,而同期同行业可比上市企业合并口径资产负债率分别为20.75%、17.86%、22.11%,去年企业负债率就为同行的三倍左右手机版。strong

此外,截至报告期末,南新制药流动比率分别为0.62、0.52、1.00,速动比率分别为0.51、0.43、0.86,相对较低手机版。strong

对此,南新制药表示,主要系企业融资渠道较为单一,成立以来主要依靠银行贷款进行融资,导致资产负债率较高手机版。strong同时,由于企业负债主要为流动负债,因此流动比率、速动比率相对较低手机版。strong

责编:ZB

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