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长城系危局:旗下三企业年亏9亿   赵锐勇股权质押超90%财务危机一触即发

2019-05-20 06:16:35 来源:长江商报

    长江商报记者 明鸿泽

    30年,从作家转身为资本巨头;3年,控股三家A股企业打造长城系手机版。strong如今,64岁的浙商赵锐勇可能遇到麻烦了手机版。strong

    年报显示,去年长城系旗下三家企业全面陷入亏损,合计亏损8.72亿元,扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)亏损扩大至9.15亿元手机版。strong而在今年一季度,三家企业经营业绩继续大幅下滑手机版。strong

    赵锐勇堪称是资本市场上的一个传奇手机版。strong少时家贫,但他颇有文学天赋,参加工作后,业余文学创作硕果累累,成为国家一级作家、编剧手机版。strong但其闻名于资本市场还是近6年的事情,而其资本运作的老道令人惊讶手机版。strong

    2014年,赵锐勇控制的长城影视成功借壳江苏宏宝上市,当年,其通过长城集团出资4亿元入主四川圣达,随即更名为长城动漫手机版。strong2015年,又以5亿元价格控股天目药业手机版。strong短短3年,三家A股企业归集于长城系麾下手机版。strong

    入主之后,赵锐勇迅猛推动三家企业并购重组,除了天目药业重组频频告败外,长城影视、长城动漫收购的企业合计超50家,长城集团因此形成了影视制作、游戏、动漫、旅游、医药制造等全产业链大型学问传媒集团手机版。strong

    备受质疑的是,上述疯狂并购,多存在关联交易,估值奇高手机版。strong而且,并购大多采用现金支付,引发利益输送猜疑不断手机版。strong

    潮水退却后,裸泳者现形手机版。strong随着并购标的业绩变脸、资产减值等接踵而至,三家企业齐刷刷亏损手机版。strong

    更严重的问题还在于,三家企业资产负债率均超过80%,其中长城动漫资产负债率超过96%,已经资不抵债手机版。strong截至去年底,三家企业均存在较大的财务危机手机版。strong

    赵锐勇自身危机也已来临手机版。strong截至目前,其通过长城集团所持三家企业股权质押率超过90%,随着股价大幅下跌,爆仓风险一触即发手机版。strong

    长城系业绩异常惨淡

    赵锐勇构筑的长城系一片虚空,经营业绩异常惨淡手机版。strong

    经营业绩数据显示,去年,长城影视实现营业收入14.47亿元,同比增长16.17%,净利润(归属母企业股东的净利润,下同)为亏损4.14亿元,同比大降344.04%手机版。strong长城动漫实现的营业收入只有7494.91万元,同比大降74.24%,净利润为亏损4.49亿元,降幅更是高达451.35%手机版。strong情况稍好一点的天目药业,营业收入为3.58亿元,同比增长103.23%,但其也亏损888.17万元,同比下降209.09%手机版。strong去年,三家企业合计亏损8.72亿元手机版。strong

    扣非净利润方面,上述三家企业分别亏损4.31亿元、4.58亿元、0.26亿元,同比分别下降500.52%、1447.34%、71.99%,降幅之大堪称是溃败之势手机版。strong

    为何三家企业会出现如此不堪业绩?

    长城影视说明称,部分子企业经营业绩未达预期,出现商誉减值手机版。strong去年发行剧目较少,而成本增加手机版。strong再加上对应收账款计提坏账准备、融资成本上升等,导致企业出现经营性亏损手机版。strong数据显示,去年,企业资产减值损失5.24亿元,较上年0.50亿元整整增加了4.74亿元手机版。strong此外,财务费用也超过亿元,同比接近翻倍手机版。strong

    长城动漫的亏损原因与长城影视有些类似,即部分子企业业绩下降,商誉减值达3.25亿元,再加上游戏收入大幅减少、融资成本大幅上升等手机版。strong

    天目药业亏损原因与之不同,其除了核销因诉讼无法收回的应收账款外,还处理了一批退货,影响了年度利润手机版。strong

    今年一季度,三家企业经营业绩继续比惨手机版。strong前三个月,长城影视营业收入8393.39万元,同比下降63.95%,净利润1093.57万元,同比下降40.60%手机版。strong长城动漫营业收入2356.22万元,同比下降39.43%,净利润为亏损680.03万元,同比增长61.7%,略有好转手机版。strong天目药业营业收入为7570.83万元,同比下降16.23%,净利润为亏损187.48万元,同比下降109.25%手机版。strong

    其实,赵锐勇入主之后,上述三家企业经营业绩均不好看手机版。strong长城影视借助并购标的业绩贡献,实现短暂辉煌,从2017年开始,业绩日益糟糕,长城动漫的扣非净利润,除了2017年奇迹般好转,实现了盈利0.34亿元,2014年至2016年及2018年均为亏损手机版。strong天目药业则是从2015年至今,扣非净利润一直为亏损手机版。strong后两家企业多年游走在退市边缘手机版。strong

    赵锐勇操盘往事

    在资本市呈只妗trong匀裼陆渥骷摇⒈嗑缡址ǚ⒒拥昧芾炀≈拢时驹俗鞯墓适露嗷勾行蒙适只妗trong

    公开资料显示,成年后,赵锐勇开始走出农村,打工之余,自学常识并开展文学创作,丰富的生活阅历和长期学问积淀,让其创作的小说、话剧富有感染力,因此成为当时小有名气作家手机版。strong1980年,赵锐勇在诸暨广播站做记者,1990年,受命筹办诸暨电视台后晋升为台长手机版。strong

    2000年,浙江文联旗下的浙江影视创作所改制并组建长城影视有限企业,后者是一家民营企业,赵锐勇担任长城影视董事长并成为企业第二大股东手机版。strong

    经过13年资本积累,赵锐勇深谙资本运作之道手机版。strong2013年,赵锐勇放弃IPO,筹划运作长城影视借壳江苏宏宝手机版。strong2014年,借壳顺利完成,长城影视溢价3.8倍作价22.90亿元手机版。strong

    这是赵锐勇闯进资本市场的首秀手机版。strong首秀成功,赵锐勇便一发不可收拾手机版。strong

    拿下长城影视当年,赵锐勇马不停蹄,瞄准了火热的游戏、动漫概念手机版。strong出资3亿元受让四川圣达原第一大股东圣达集团持有的8.54%股权,成功拿下控制权,并更名为长城动漫手机版。strong半年之后,赵锐勇再出大手笔,豪掷5亿元将天目药业收入囊中手机版。strong前前后后不过三年,长城系成型手机版。strong

    不过,赵锐勇迅速构建长城系并非自身实力足够雄厚,而是通过加杠杆来实施的手机版。strong借壳江苏宏宝之后,长城集团迅即实施股权质押手机版。strong2014年8月1日,其首次质押的股份数为1930万股,当日,长城影视收盘价为19.52元,以此计算,质押融资至少过亿元手机版。strong至当年8月22日,累计质押股份数为7430万股,融资超过4亿元手机版。strong这笔钱,足够完成对四川圣达控股权的收购手机版。strong

    同样的手法在长城动漫和天目药业身上上演手机版。strong2015年3月,赵锐勇入主长城动漫后,马上将其所持2600万股质押,融资接近2亿元手机版。strong入主天目药业后不久,长城集团也将2000万股予以质押手机版。strong

    显然,赵锐勇收购的三家企业原本经营业绩颇为糟糕,如果股价上不来,质押股权存在较大风险手机版。strong深谙此道的赵锐勇充分发挥其作家特长,频频开讲十分动听的故事,刺激股价上涨手机版。strong

    长江商报记者发现,入主之后,赵锐勇上演了一个又一个疯狂并购,且标的不乏长城集团旗下资产手机版。strong

    Wind数据显示,2015年至2018年的4年间,长城影视收购的企业多达28家,长城动漫纳入合并报表的企业高达23家手机版。strong唯独天目药业,多次并购重组,均以失败结局手机版。strong

    2016年,长城动漫出资10.16亿元收购7家动漫产业链企业,欲打造“东方迪斯尼”,其中5家标的是关联方,作价9.15亿元手机版。strong这些收购不乏高溢价,由此形成高达6亿元商誉手机版。strong

    当然,收购也有失败手机版。strong2016年,长城影视曾筹划10亿元收购蒋雯丽家族的企业首映时代,期间,溢价率一度高达31倍手机版。strong2017年12月,这宗备受市场质疑的收购案被证监会否决手机版。strong

    频频大肆收购,一度粉饰了长城影视业绩手机版。strong2014年至2016年,其经营业绩稳步增长,但随着并购标的业绩承诺期满,变脸开始上演手机版。strong2017年,企业净利润大幅下降,去年,受上海胜盟、光线影视、杭州春之声等标的业绩变脸计提商誉减值准备等因素影响,巨亏4亿多元手机版。strong

    长城动漫更为滑稽,企业一边并购一边亏损,直到去年,多家标的期满后业绩变脸,计提商誉减值准备等因素,直接导致企业巨亏手机版。strong

    危机中“机”在哪里

    长城系经营业绩惨淡,危机四伏,赵锐勇能否在危中寻机?

    除了经营业绩极为惨淡外,长城系三家企业均面临财务危机手机版。strong

    截至去年底,长城影视货币资金只有7038.31万元,而短期借款3.82亿元、一年内到期的非流动负债2.96亿元,一年内需要偿还的债务合计为6.78亿元,不谈持续经营,仅有7000万元,拿什么去还债手机版。strong早在今年3月,企业就披露,发生了5笔债务逾期,合计为1.16亿元手机版。strong此外,企业应收账款高达8亿元,应付账款仅为0.98亿元手机版。strong欠款收不回,将加剧财务压力手机版。strong目前,企业部分银行账户被冻结,企业持有的部分股权也被司法冻结手机版。strong其中,企业持有的马仁奇峰63.44%股权被上海浦东新区人民法院司法冻结手机版。strong截至去年底,马仁奇峰归属于母企业净利1.42亿元,占企业净资产的59.65%手机版。strong

    长城动漫财务危机不小手机版。strong截至今年一季度末,企业资产负债率高达97.16%手机版。strong账面上,货币资金只有626.76万元,而其短期债务为4.52亿元,缺口之大显而易见手机版。strong截至今年4月30日,企业到期未清偿债务涉及6家企业,合计为0.83亿元手机版。strong同样,长城动漫也存在银行账户被冻结现象手机版。strong

    天目药业的偿债压力也好不到哪里去手机版。strong企业资产负债率也达到80%,截至今年3月底,企业货币资金6521.46万元,一年内需偿还的债务为7170万元手机版。strong

    除了长城系三家企业自身存在较大的偿债危机外,赵锐勇也面临较大危机手机版。strong

    此前加杠杆构筑长城系,如今风险来临手机版。strong天目药业5月18日公告,长城集团直接持有企业3018.18万股股票被杭州市中级人民法院司法轮候冻结手机版。strong截至公告日,长城集团直接持有企业股份数量为3318.18万股,其中90.96%处于轮候冻结状态手机版。strong截至目前,这些股份也处于质押状态手机版。strong

    截至目前,长城集团及其一致行动人持有长城影视2.04亿股股份,其中1.73亿股被质押,质押率为84.86%手机版。strong同时,长城集团持有的1.70亿股股份被司法冻结,占其所持股份的87.20%手机版。strong

    长城动漫的现状更为不妙手机版。strong长城集团持有长城动漫6861.97万股,其中6815.93万股被质押,质押率为99.33%手机版。strong此外,长城集团所持股份全部被司法冻结手机版。strong赵锐勇直接持有的330万股也全被质押手机版。strong

    长城集团所持长城系三家企业股权被高比例质押、冻结,风险不言而喻手机版。strong以长城影视为例,2014年1月23日,其股价最高达到33.70元,去年5月下旬还站在10元上方,而今年5月17日收盘价只有4.16元手机版。strong长城动漫和天目药业股价也都处于低位手机版。strong

    巨亏、财务危机、平仓危机,三座大山之下,赵锐勇承受压力的耐性有多强?如果无优质资产注入,转让控股权或许是唯一出路手机版。strong


责编:ZB

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